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帕迪鲍尔国际_[房企图鉴]中交地产规模评分一般 短长期债务近百亿

2020-01-11 13:00:20
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帕迪鲍尔国际_[房企图鉴]中交地产规模评分一般 短长期债务近百亿

帕迪鲍尔国际,摘要:地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

本期财经梳理中交地产今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较,同时财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻中交地产今年以来的“改变”与“侧重”。

评分方面,中交地产财务实力、规模优势方面评分一般,公司的盈利能力及业务发展等两方面评分都表现良好。

业务发展方面,中交地产2018年上半年拿地金额为39.3亿元,大幅低于主流房企数据均值。2018年上半年中交地产拿地面积为65.5万㎡,拿地力度明显放缓,而2017年全年拿地为256.9㎡。中交地产半年销售金额为110.7亿元,销售面积为91.6万㎡,上半年销售面积同比上涨2倍多,2017年全年中交地产销售面积为178.2万㎡。但公司存货周转率较慢,销售价格与拿地价格之比也要低于主流房企均值。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。中交地产收入储备倍数为82.55(参照的是2018年半年收入),明显高于主流房企数据均值,而该数值2017年为44.2(参照的是2017年全年收入)。

财务方面,中交地产今年中期平均融资成本较2017年有所下降,为4.92%,显著低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,中交地产平均融资成本为6.52%。净负债率为118%,较2017年略有改善,低于行业均值125%。

目前中交地产货币资金+受限制使用资金共有48亿元,短期债务为32亿元,长期债务为63亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,中交地产短期偿债压力指数为0.67,好于主流房企数据均值。

规模与盈利方面,中交地产规模优势较弱,盈利能力得分良好。2018年上半年中交地产土地储备货值为2498亿元,大幅低于行业均值为5912.84亿元,权益土储货值为1773亿元,权益比例高达70.97%。中交地产预收账款(合同负债)为124.65亿元,大幅低于主流房企数据均值。

中交地产的销售毛利率、销售净利率与主流房企平均水平相当,半年ROE为13.49%,大幅高于行业平均水平8.3%。

中交地产业绩图谱如下:

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算评分为财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

 

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