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多彩网相关推荐_中金:宏观政策取向微调 中信:汇率压力制约放松

2019-12-25 11:56:07
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多彩网相关推荐_中金:宏观政策取向微调 中信:汇率压力制约放松

多彩网相关推荐,中金公司:宏观政策取向微调

7月宏观政策出现宽松“微调”信号,例如国常会提出财政政策更加积极,其背后应该是决策者基于对经济形势的预判,由PMI数据最先得到了验证。近期货币政策和金融监管边际放松双双落地,政府的积极财政政策也开始有所动作,金融与财政对于实体经济的支持已经开始发力,例如国务院已经提出加快中西部铁路建设,未来基建一旦发力,内需或可得到一定提振。债券收益率短端将保持稳定,长端近期可能偏震荡。

中信证券:汇率压力制约放松

央行进一步调整货币政策应会考虑汇率压力。二季度以来,人民币汇率较快下跌,虽然美元指数走强是主要原因,但国内宽松的货币政策也刺激了人民币贬值的预期。2008年和2011年货币政策的放松,我国和美国的政策是同向而行的。但是今年我国货币政策走向宽松,美联储则持续加息。中美经济周期的逆向而行为人民币汇率带来了压力。尽管我国的货币政策对汇率的关注度降低,但是人民币进一步贬值可能会导致外汇储备下降,这会使得央行对于进一步放松更加慎重。

国泰君安:政策力度将温和适度

政策对冲的不是已经发生的下行压力,而是对中长期悲观情景的假设;政策不是立刻开足马力,而是框定可能的政策边界,做好预案。从长期逻辑来看,这释放了在新的时期政府仍然有稳增长诉求的信号;从政策组合上,更看好偏向“基建+财政”的组合;从效果看,这样单轮驱动的托底政策,叠加相机而行的政策节奏,我们判断政策力度将会温和适度,经济失速和过热都是小概率事件。